27 Информационная прозрачность на рынке ценных бумаг: эмитенты и условия первичного размещения их акций Существующие подходы к решению На международных рынках практикуется использование соглашений об ограничении продажи (обременении) акций на этапе выхода компании на IPO. В зарубежных юрисдикциях установлено требование об обязательном раскрытии информации о наличии и соблюдении соответствующих соглашений. В Европейском союзе3 и Великобритании4 в проспект ценных бумаг должна включаться информация о соглашении об ограничении продажи (обременении) акций с указанием сторон соглашения, содержания соглашения и исключений из него, а также периода ограничений. Зачастую соглашения регулируются правилами бирж (Великобритания5, Гонконг6) и в отдельных странах – актами регулятора (Индия7). При нарушении соглашений применяются общие правила об ответственности за нарушение обязательств, такие как возмещение убытков и неустойка. Таким образом, практика свидетельствует, во‑первых, о разных подходах к реализации соглашений об ограничении продажи (обременении) акций, во‑вторых, об отсутствии регулирования условий, прав и обязанностей сторон в рамках соглашения. Это обеспечивает гибкость применения связывающих механизмов для акционеров, эмитента и иных лиц, входящих в периметр действия соглашений. Принимая во внимание многообразие конструкций соглашений об ограничении продажи (обременении) акций, специфику прав и обязанностей сторон этих соглашений, Банк России считает целесообразным наиболее полно раскрывать информацию о наличии такого соглашения и его условиях. Раскрытие таких сведений должно обеспечить информирование акционеров и инвесторов о гарантиях соблюдения принятых ограничений и эффективности связывающих механизмов. Предлагаемые инициативы Банк России в целях информирования инвесторов предлагает: • закрепить обязанность эмитента раскрывать в проспекте ценных бумаг информацию о соглашении об ограничении продажи (обременении) акций, в частности информацию о намерении заключить соглашение и (или) о факте его заключения; • раскрывать в форме сообщения о существенном факте информацию о факте заключения (если заключение соглашения состоялось после регистрации проспекта ценных бумаг), а также о нарушении такого соглашения. Такой подход поможет прийти к единообразию состава сведений для информирования инвесторов и установить ответственность за достоверность раскрываемой информации; • раскрывать сведения о несоблюдении соглашения об ограничении продажи (обременении) акций, что предоставит возможность привлечь к ответственности сторону, нарушившую соглашение; 3 Item 7.4 Annex 11 Commission Delegated Regulation (EU) 2019/980 of 14 March 2019 supplementing Regulation (EU) 2017/1129 of the European Parliament and of the Council as regards the format, content, scrutiny and approval of the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading on a regulated market, and repealing Commission Regulation (EC) No 809/2004. 4 Item 7.3 Annex III Prospectus Rules. 5 AIM Rules for Companies, London Stock Exchange. 6 10.07–10.08, Art. 18С. 15 Rules Governing the Listing of Securities on The Stock Exchange of Hong Kong Limited. 7 Part IV Chapter II, Part IV Chapter IV, Securities And Exchange Board Of India (Issue Of Capital And Disclosure Requirements) Regulations, 2018.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=